第35课 一看就懂的股票估值方法及常见陷阱

中国股仙
讲师介绍

CCTV证券频道特约评论员,出任宝盛投资咨询公司首席分析师兼CEO,入市十多年、5000点精准逃顶!擅长提前布局,拉升出货,波段交易高手!

中国股仙
一看就懂的股票估值方法及常见陷阱

我们在交易过程中,有一点非常重要的就是对该股的估值。估值以下叫做低估,估值以上叫做高估。你可以理解估值就好像一根线,这是一根粗线,因为是一个模糊的范围,不是一个精准的线。股票价格在这根线越下面,则潜力越大。在这根线越上面,则风险越大。

那么今天我们来讲解下,如何找准这根线,找这根线时也会遇到一些容易漏的陷阱,也说明下大家不要踩雷。那么我们现在开始。估值有几点原则:

行业优先原则:朝阳行业则给予高的估值,成熟的行业则给予一般估值,夕阳的行业给予低估值。

总股本优先原则:总股本小,给予高估值 ,总股本大,给予低估值

大盘同步原则:估值也是与大盘同步的,大盘在5000点个股估值水平都相对提高,大盘在2000点个股估值水平都相对降低。

我们知道5000点个股估值全部拉升,属于泡沫期,从这么多年的交易来看,个股有一个估值的相对水平。这个水平也能衡量整体市场的估值水平。

企业盈利高速增长,未来可预见增速稳定,总股本小:正常估值在40-50倍PE左右;

企业盈利高速增长,未来可预见增速稳定,总股本大:正常估值在30-35倍PE左右

企业盈利小幅增长,未来可预见增速稳定,总股本较小:正常估值在30-35倍PE左右;

企业盈利小幅增长,未来可预见增速稳定,总股本较大:正常估值在20-27倍PE左右

特殊点的,银行估值基本在5-7倍PE,金融类的总股本大的企业估值在10-13倍PE。火力发电估值基本在14-16倍PE(火力发电比较一般)

企业盈利亏损,如果企业经营的主营业务亏损,这类企业你可以不用考虑介入。因为你不是风险投资,你进场是来盈利的,盈利最先考虑风险,在风险低的情况下去盈利。高风险的交易没任何意义。所以主营业务亏损,没有发现明确方向或重组利好时,不考虑介入。所以就不给予其估值了。

有些企业的估值非常高,这里A股2800多只股票不是每只都是你要考虑的,有很多是你要放弃的,这部分企业估值过高的看不懂,就不要去介入,否则市场风险来临,此类股下跌严重,因为你不了解深套割肉的可能性都有。所以有的大估值的股票,还在上,哪些不属于你,不惋惜,不考虑。

常见的估值陷阱:1、PE非常低,实际价值并不大 2、PE非常高,实际具备内在价值

我们对第一点做一个分析:PE非常低的企业,有些企业通过出售资产,和非经常经常性损益获得了一笔资金,而计入了该报告期。这样会造成PE的极度低下。这个时候你需要去注意查看,企业的盈利是公司通过经营业务获得的,还是通过某种不可持续的盈利获得的。我们认为出售资产行为属于不可持续的获利行为。

举例太极集团(600129),目前估值PE2.1倍,如果简单的看估值,这只股票肯定是在价值线以下,这个时候我们需要深入的看这只股票的具体情况。

发现企业的一季度净利润9.1亿,扣除非经常性损益利润是-0.66亿,说明企业在经营上是亏损的,这时候就要看企业具体盈利从何而来,再细研究发现,是子公司做资产重组获得转让收入,而这部分收入是不可持续的,所以不纳入我们正常对该股的估值,所以这里的估值就是不正确的,正确的估值,按照他扣除非经常性损益的算,是亏损的。

上面是PE低的,要细看详细财报的。对于有些PE高的,也不一定没有其内在价值。有些行业在一年中为周期性行业,像房地产 政府类攻城一般在年末会有结款,所以企业在4季度盈利情况好。而一季度为淡季,盈利情况不好,所以表现出来估值非常好,实际此类企业为周期性行业,所以不能片面看一季度的动态PE就说明其价值高估,需要完整的查看是比较合适的。

举例友邦吊顶(002718)该股是我们内参做的股票,50元买入的。目前单从PE上来看,132倍,估值很明显对比我们之前的区间是高估的。

但是该股细看,企业一季度为传统淡季,历史上看只占全年利润的6%左右,这样一季度占比就很低。但是目前只出了一季度报表,动态PE会被高估。如果我们按照全年来看,全年还有94%利润,一季度利润为1163万元,全年预期利润为1.9亿元左右,对应目前估值的估值为32倍左右,对于盘子小的个股,估值就比较好了。同时企业也在像好的方面发展。

也是综合考虑,我们在内参中50元(正常估值仅为23倍左右)介入,一直拿到了现在,还是持有的。

通过以上的学习,我们知道了对行业所处地位,个股盘子大小对估值区间的基本判断,知道了怎么去规避一些估值陷阱,低估也许是陷阱,高估也许有其内在价值。都需要同学们深入研究,股票交易要求较高,需要花时间,需要专业,如果你时间不够,专业性不够,这里股仙老师是好的选择,找到好的人指导也是一个非常好的选择。

希望大家做好交易,以后有机会可以多给同学们讲课,希望大家能盈利!

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