唐华:6月通胀回落,PPI环比由升转降,各行业反应不一

阅读 11466 0 唐华斑竹 2016-07-10 11:04

中国6月CPI同比1.9%,预期1.8%,前值2%,环比下降0.1%;6月PPI环比有升转降,环比下降0.2%;同比-2.6%,预期-2.5%,前值-2.8%。

唐华认为,通胀回落打开政策宽松窗口期。三季度成为政策宽松窗口期。预计三季度CPI同比在四个季度中可能最低,四季度在猪肉、油价的低基数下有所回升。从外部看,受退欧事件影响,美联储9月加息概率不大,甚至年内可能都不加息,人民币在“中间价+CFETS”两条腿走路的新定价机制下,贬值预期平稳。随着三季度经济数据走弱以及年中政治局会议的召开,政策宽松力度将边际增强。

不过,唐华还认为,需要警惕洪涝对物价影响。虽然98年洪涝对物价影响不大,但现在与98年环境不同,一是粮食价格处于近几年的低位,警惕游资利用洪涝减产进入炒作,重演2010年“豆你玩”、“蒜你狠”的故事;二是生猪供给处于历史低位,洪涝加剧生猪供给压力;三是菜价前期跌幅较大,警惕蔬菜价格超跌后的反弹。其测算洪涝对后续月份CPI的正向影响在0.1%左右,不改变基本趋势,但可能使6月CPI同比为短期低点。

居民消费价格环比有所下降,同比涨幅略有回落

6月份,食品烟酒价格同比上涨3.7%,影响CPI上涨约1.08个百分点。其中,畜肉类价格上涨19.2%,影响CPI上涨约0.83个百分点(猪肉价格上涨30.1%,影响CPI上涨约0.71个百分点);水产品价格上涨5.5%,影响CPI上涨约0.10个百分点;粮食价格上涨0.6%,影响CPI上涨约0.01个百分点;鲜菜价格下降6.5%,影响CPI下降约0.15个百分点;鲜果价格下降3.4%,影响CPI下降约0.06个百分点。

6月份,其他七大类价格同比六涨一降。其中,医疗保健、其他用品和服务、居住、衣着、教育文化和娱乐、生活用品及服务价格分别上涨3.8%、2.6%、1.6%、1.4%、1.4%、0.6%;交通和通信价格下降1.8%。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称,从环比看,非食品价格和食品价格涨跌互现,导致CPI环比下降0.1%。6月份食品价格环比下降1.4%,影响CPI环比下降0.29个百分点。其中,鲜菜、鲜果和蛋价格继续下降,环比分别下降12.5%、2.5%和1.0%,合计影响CPI环比下降0.34个百分点;猪肉价格环比上涨1.1%,涨幅继续回落,影响CPI环比上涨0.03个百分点。6月份非食品价格环比上涨0.2%,影响CPI环比上涨0.16个百分点。其中,汽油和柴油价格环比分别上涨4.0%和4.2%;暑期临近,出行人次增加,飞机票、旅游价格环比分别上涨3.8%和2.1%;西药、中药和医疗服务价格环比分别上涨0.8%、0.5%和0.3%。

同比看,6月份CPI同比上涨1.9%,涨幅比上月回落0.1个百分点。食品中,猪肉价格同比上涨30.1%,涨幅比上月回落3.5个百分点,水产品价格同比上涨5.5%,涨幅比上月扩大0.6个百分点。非食品中,护理费、家政服务、飞机票、衣着加工和学前教育价格同比分别上涨11.5%、5.6%、5.0%、4.5%和4.2%。

工业生产者出厂价格环比由升转降,同比降幅继续收窄

工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比下降3.5%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约2.6个百分点。其中,采掘工业价格下降8.2%,原材料工业价格下降6.1%,加工工业价格下降2.0%。生活资料价格同比下降0.1%。其中,食品价格上涨0.6%,衣着价格上涨1.0%,一般日用品价格持平(涨跌幅度为0,下同),耐用消费品价格下降1.7%。

据测算,在6月份-2.6%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中,去年价格变动的翘尾因素约为-3.4个百分点,新涨价因素约为0.8个百分点。

工业生产者购进价格中,燃料动力类价格同比下降7.2%,有色金属材料及电线类价格下降5.7%,化工原料类价格下降4.2%,黑色金属材料类价格下降4.1%,建筑材料及非金属类价格下降3.2%。

工业生产者出厂价格中,生产资料价格环比下降0.3%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约0.2个百分点。其中,采掘工业价格上涨1.9%,原材料工业价格上涨0.3%,加工工业价格下降0.6%。生活资料价格环比持平。其中,食品价格持平,衣着价格上涨0.2%,一般日用品价格上涨0.1%,耐用消费品价格下降0.1%。

工业生产者购进价格中,燃料动力类价格环比上涨1.7%,农副产品类价格上涨0.3%,有色金属材料及电线类价格上涨0.1%;黑色金属材料类价格下降0.9%,化工原料类价格下降0.3%。

余秋梅解读称,6月PPI环比变动的特点:一是部分工业行业价格由升转降,其中黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格环比由上月上涨转为本月分别下降5.1%、0.2%和0.3%;二是部分工业行业价格涨幅缩小,其中石油和天然气开采、煤炭开采和洗选业价格环比分别上涨9.1%和0.9%,涨幅比上月分别缩小3.2和0.9个百分点;三是石油加工业价格环比上涨4.1%,涨幅与上月相同。

6月份,工业生产者出厂价格同比下降2.6%,降幅比上月收窄0.2个百分点。分行业看,石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别下降19.9%、11.8%、6.9%、6.1%和5.4%,合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约1.5个百分点,占总降幅的58%左右。

该事件,具体会对转暖的A股市场产生什么影响,欢迎大家踊跃发言探讨。

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