两步锁定好企业 巴菲特教你这样选出10倍股!

阅读 11415 15 金融界产品中心 2018-10-09 14:24

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股神巴菲特说到:“我所中意的,一直都是那些具备持续的高净资产收益率的公司,也就是高ROE”。


这句话存在两个重点:


1、高净资产收益


净资产收益率=净利润/净资产

其中,净资产就是刨除负债之后归股东所有的钱



好了,现在大家明白了什么是净资产收益率,以及它的含义。再看巴菲特的话里的第二个重点。


2、持续


对的,没错,持续的高净资产收益率。



最后,总结一下巴菲特投资的诀窍:就是用较少的钱(净资产:分母)就能挣回来较多的利润(净利润:分子),且需要多年保证这样。


A股哪些公司符合这两个标准?


按照巴菲特的标准,A股能够符合标准的企业剩下的已经不多了。连续十年净资产收益率都大于20%的企业都是贵州茅台恒瑞医药海康威视等等大牛股



过去十年,这里面的股票涨幅都是几十倍。远远超过一线城市房产的涨幅,所以也验证了那句话——优质的股票是长期回报最高的资产。


巴菲特是用这个指标在挑选“尖子生”。


其实,大牛股也不是从最初就是大牛股的,开始也是泯然众人的。那么,如何挑选可能成为“尖子生”的大智若愚的学生呢?也就是说,什么样的高ROE,才算是真正的好企业?



这个例子告诉我们两点:

a) 净资产收益率 ROE = 净利润 / 净资产

b) ROE越大越好,维持高ROE的年限越长越好


持续的高ROE难上加难


例子中的小明,只在第一年投入了100元,以后每年都可以赚取20元的净利润。这是一个让无数人羡慕的高利润水平。为什么这么说呢?



明白了吧,即便您是一个有眼光的投资者,在第一年投入100块后,都很难每年持续的赚取20%的利润。


对于企业来说也是一样,A股持续十年ROE超过20%的企业寥寥无几。


为什么大多数企业都没有做到呢?这也是投资者看到一个高ROE的企业时,最应该想明白的事情——想明白这些,通常也就想明白了股神投资的真谛。


什么样的好企业 才是真的好!

我们继续用小明的面包店来思考:小明每年能够赚取超过20%的利润,小刚和小虎家的面包店为什么就赚不了这么多钱呢?


以上三点就对应高ROE的三种常见模式:


根据高ROE的三种典型模式,我们也能找到相对应的企业。


对于三种模式,维持高ROE需要的条件差别也很大:


茅台——只要茅台镇的赤水河里还有水,茅台的秘方没有丢,东西会持续抢手,不愁卖,就能持续赚大钱。(相当于小明面包店的祖传秘方)


沃尔玛——比茅台需要的条件多——管理层的能力要强,每天思索如何快速卖出东西。但只要哪天管理层脑子进水就呵呵了。(相当于靠大嗓门卖面包的小明,突然嗓子发炎了)


银行——自己说了不算,自己做得再多也没用——得看亲爹的脸色,亲爹给贷款就能活,不给贷款就饿肚子。有人说,亲爹不好吗?亲爹平时顺风顺水是好,可是亲爹顾不上自己的时候……比如……村长家自己也揭不开锅了,就很难办了。


从这几个例子可以看出,维持高ROE所需要的条件越少,企业未来的发展阻碍就会越少。


想明白了这个,也就明白了为什么上市以后股价翻了150倍的是贵州茅台,而不是一众银行股。


所以股神教给我们的只是第一步:高ROE,好!智汇研报帮你迈出认知第二步:什么样的高ROE,才算真的好!金融界App首页发现频道-智汇研报即可免费试读。


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