猪肉股上车还是下车?后续空间如何计算?

阅读 141961 0 爱投顾 2019-03-15 12:56

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近期行情出现了强势震荡。之前对于行情,整体的观点就是震荡,时间换空间。理由就是首先,基本面没有变化,从近期公布的金融、投资、消费等经济数据没有太出彩的表现,也不悲观。技术面目前是主要因素,沪指方面,120周、250周线目前依旧是重要压力,需要更大的成交量突破。创业板更别提了,上方1800点牛市行情后三年密集成交的箱体中压力区,一定需要时间来消化上方的筹码。

但是,虽然指数面临压力,但是很多个股的价格很难回到2018年年底的价格了,这是毋庸置疑的。

周四,市场出现一个变化需要注意,那就是猪肉板块出现了严重的分歧。猪肉股绝对是这波行情的核心主线,最近笔者一直不提,主要有两点。

首先,涨太多了不建议场外投资者追。虽然在12月份持有创业板大龙头温氏股份,但由于整体仓位过低并没有带来显著性的收益。对于这部分具有确定性高,但赔率无法预知的板块几乎不会占用太多仓位,本轮赚钱的效应均来自于前期潜伏的证券ETF和科技股,比如恒生、宝信、光环、华创、长城、高新兴,上周五已经开始减仓。潜伏的消费股(根据价格和业绩匹配度长期不动)并没有带来很好的溢价,后续除消费股外会不断根据宏观、主线的情况进行动态调仓,后续会跟踪周期股的择时机会。整体的原则就是半仓做价投(金融、消费、业绩兑现的科技),这部分仓位不会变,除非公司行业出问题,半仓留主线(部分科技、周期动态调整)。

其次,猪肉板块就是非常经典的主线拉升行情,但是这波行情在天量资金的带动下走的有些急,过于疯狂了不免让人担忧。那么现在猪肉板块行情出现巨大的分歧,现在就需要重新来梳理一下猪肉板块的逻辑,以及还能不能上车?

分析一个行业要从定性和定量综合来看。今天主要说定量。

对于猪肉板块可以参考猪肉上轮周期最高市值进行对比。对于市值的计算可以从市盈率乘以一头平均利润再乘以出栏的数量。

上一波猪肉价格周期在2010年到2014年,猪肉价格2011年9月-10月份达到最高峰,其中2011年出栏量在66170.31万头为当期最低可以侧面印证。通过百度查到当时一头的平均利润在300-1000元一头,平均算下来算700元。因为2011年年代久远,很多猪肉公司(温氏股份、牧原股份)还未上市,就拿正邦科技参考,2011年12月30日,市盈率71倍,算平均利润700元,年报看全年出栏量在7万头(养殖占比11%),流通市场在38.88亿元。如果按照现在来计算,2017年年报显示公司出栏342万头,还按照平均价格700元计算,按照2011年最高估值平均80倍,以及25%的养殖业务,流通市值合理在478.8亿元。目前看最多还有30%左右的空间。

注意,这种预期的估算仅仅作为参考,而且公司业务主要是饲料、还有部分农药业务会影响市值的变动。同时,市场情绪,每个公司的种猪管理都是不一样的,可以看做上线的参考,比如从赔率来看,这种最多30%涨幅有没有必要去做?换做是我,若我没有在底部上车的话我会选择其他板块更有价格吸引力的标的。

同样,对于场内投资者一样,就是面临要不要全部兑现利润的“风险”?

在第六节课中,我们对于一直趋势牛股的买卖点分别进行了梳理,其中买点方面,消费和科技买在低估,资源周期股买在市盈率最高,卖在市盈率最低。对于猪肉这种强周期股,都是买在业绩爆发前,而业绩爆发往往是兑现的时刻,所以会根据资源周期股的操作方式。

所以当板块被资金形成一致预期后,会通过合力的方式持续推动板块的行情,也就是我们看到了趋势行情。对于资金情绪推动的趋势行情,与基本面预判的结果最终的股价会有不少的误差。因此,我们在课程的最后一节课针对于这种趋势行情如何止盈叠加了一个新的指标进行参考。那么,这个指标是什么?有那些经典的案例?

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