白酒抢价大战,未来行业的机会就在这里

阅读 18019 0 爱投顾 2019-03-19 13:53

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周二市场早盘强势震荡,从分时图来看沪指围绕3100点一线早盘拉锯的较厉害,创业板早盘冲高回落符合早盘的观点。

板块上,白酒为首的消费板块弱化,科技板块超跌反弹,两市呈现明显的跷跷板行情。之前说到,管理层希望看到慢牛(理想状态),那么未来市场的慢牛行情大概率由金融消费与科技交替上行来实现。短期市场沪指和创业板指均面临巨大的压力,分别是3090一线和1800一线,需要时间来花空间。概率上,沪指率先突破的概率更大。周一白酒板块集体领涨,周二早盘就跌幅居前,资金快速完成了风格切换,其中软件科技卷土重来,这也让很多持股不坚定,或跟随情绪追涨杀跌的投资者短期或有损失。

对于现在的行情,每个人都在担忧大盘回调。确实,大盘情绪上的杀跌对于手中个股来说大概率会影响整体收益,很多股民都把自己账户的短期收益率看的太重了,还有的拿自己短期的收益率在跟别人去比较,其实这是一个非常不好的习惯。首先,在入市的时候,一定是闲置资金。其次,你要实现的最终目的是账户的整体收益,比如从50万到100万再到200万,这才是终极的目标。不是每天5%或每周10%的侃侃炫耀,除非专业天天盯盘的高手,大部分股民谁能做到非常高的胜率?这就是赌场法则。数据统计,真正去赌场胜率最大的方法是第一次就一次性梭哈,剩下的就交给命运。相反,如果跟赌场一把一把玩,从概率上你就输了。而大盘调整,跟很多优质个股后期能不能上涨没有任何关系,只要价格不贵或者合理,公司行业逻辑顺畅,所以说,为什么要卖? 就如目前的白酒。

在课程中,并不看好2019年白酒的整体销量。因为从数据来看,白酒行业销量在2018年出现了明显的整体下滑趋势,同时增速更是出现了拐点,也就代表未来从“增量”的逻辑上,很难再有所突破。所以这种成熟性消费行业中,只关注龙头即可,包括白酒行业,而应该把更多资金放在空间更大的行业和公司。

但是,对于白酒行业来说,虽然没有了量的逻辑,但可以有“质”的逻辑。

首先,很多人都知道外资喜欢白酒,自从MSCI从5%比例上升至20%以后,白酒板块的表现大超预期,其中贵州茅台重回800元,创历史新高。不是因为老外喜欢喝白酒,而是因为白酒是中国标志性的核心资产,就跟之前的低端制造业一样,不论是产值还是需求在世界都是庞大的。就拿贵州茅台来说,很多人都只看到了贵州茅台10倍的股价,却忽略了贵州茅台股价10倍是因为它的利润在10年间也增长了10倍,净资产收益率(ROE)在十年间始终保持平均30%,给股东赚钱的能力极强。而所谓的价值,就是公司通过持续的赚钱给股东带来的回报,这种回报是实实在在的。

其次,从历史价格来看,白酒核心标的中,茅台(龙头企业估值相对偏高)、五粮液、洋河目前“股价”并不算贵。在课程中说到对于稳定盈利的消费股合理的估值区间在15-35倍之前,20倍以下可以介入,15倍稳稳赚钱,20-35倍之间可以持有,而一旦超过35倍或30倍则需要业绩进行配合了,而一旦业绩跟不上,就会出现2018年上半年的行情。

除了外资抢筹,估值合理外。本轮行情的中长期逻辑在于消费升级,行业马太效应加强;而短期行情源于估值修复和酒厂提价。先看短期,2018年10月份,五粮液估值水平跌倒20倍以下,存在估值修复的诉求。同时,衡水老白干下发涨价函,随后五粮液也承认新版52度五粮液出厂价将要上调,加上在年初宣布上调出厂价的泸州老窖舍得酒业古井贡酒山西汾酒等酒企,年初至今已有近十个白酒企业宣布涨价。而涨价的原因在于上游纸价普遍上调100元/吨,个别最高上调170元/吨,增加了酒厂的运营成本。中长期来看,消费升级促使用户对于品牌的认可度会持续加强,品牌集中度会不断增加。人们不可能花几百块钱消费一瓶没有品牌的白酒,行业头部公司获益最大。

综上所述,白酒板块的公司不用关注很多。就那几家,高端贵州茅台五粮液;次高端的洋河股份泸州老窖;以及低端的顺鑫农业(二锅头)。

最后,白酒板块重要的择时在于公司保持一个良好的业绩和估值的匹配度,以及有没有哪家公司出新的爆款。

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