寒锐钴业因业绩跌停,是风险还是机会? (财务指标系列)

阅读 175306 3 爱投顾 2019-04-10 14:34

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4月是公司披露季报和年报的密集期,上市公司股价表现自然有喜有忧,其中寒锐钴业集合竞价接近跌停,不仅如此,光线传媒大跌,周二鲁西化工早盘直接闷杀。相比之下,贵州茅台业绩受到提价利好,股价冲破900元,早盘更是冲到940元。超预期的财报披露对于公司短期的股价波动是明显的,但是在他们中间,有一些公司因业绩下跌往往更是一个进场的好机会。

那么在说机会之前,先给大家几个简单、关键的指标,通过这几个指标就可以大致了解公司的情况。财务最核心的两个目的除了规避风险之外,第二作为选股的基础标准,就跟选老公和老婆一样,都有自己的严格标准。

首先,看对方的潜力,潜力就是成长能力。应用指标非常简单,就看扣非利润和营业收入同比增长率就好。至于扣非利润代表了什么,从财报的哪里去看?在课程里有。同时,对于成长能力,不仅需要两个数据进行比较,更需要同行业及不同时期对比,对于不同时期比较,有的人看的是3-5年的年复合增长率。对于年复合增长率的计算,excel记住这个公式就好。其中,E4代表2018年利润,C4代表2016年利润,3代表3年期。

那么选择的标准就是扣非利润增速和营收增速同比增长,且扣非增速最好大于营收增速。且需要跟过去3年或5年的复合增长率比较,以及在相同行业间进行比较。

其次,潜在对象的赚钱能力,就是盈利能力。盈利能力重点关注两个指标,ROE、和销售净利率。先说ROE,ROE是衡量股东回报的最终要指标,大于10%-15%符合赢利能力的标准。同时,最关键的是在于ROE通过杜邦可分解成3个部分,一个是代表盈利状况,看企业是否赚钱;一个代表公司资产的周转情况,看资产运营效率;还有就是公司财务杠杆情况,看公司是否存在杠杆风险。

杜邦数据我们在看盘软件中都有,就是用权益乘数,或利息保障倍数*销售净利率*总资产周转率。这里我们要分析这个ROE的质量,有的ROE看似超过50%,更多是因为撬动了杠杠资金所致,所以对于ROE,我们就需要看清公司盈利是通过赢利好转,还是资产周期好转还是因为杠杠带来的收益。

在应用的时候选择销售净利率和周转率高的企业,海澜之家更胜一筹,而森马在童装领域具有很强的成长性,在ROE相同的情况下,选择权益乘数相对较小的。

此外,毛利率代表公司在扣除经营成本后的利润,而销售净利率代表在排除非主营成本后的纯利润。其中非主营成本主要包括三大费用,包括销售费用,管理和财务费用,其中一些折旧(对于制造业,特别是芯片制造影响很大)、很小的汇兑损失(出口企业)、投资利息损益(金融等行业),以及研发都会记录在三大费用中。所以可以说,销售净利率更代表的是公司在众多成本后能剩余的收益,特别在制造业中应用更好。

最后,回到上面的问题,在近期跌停的上市公司中,有一些公司因为业绩下跌往往是一个进场的好机会。而这些股大部分都是周期股,比如寒锐钴业,这种周期性的品种价格具有很强的周期性,2017年钴价格大涨,寒锐钴业股价冲到214元,2018年钴价格大跌,股价最低跌到60元。这种周期性的表现,叠加2017年、2018年一季度基数很大,在公司2019年一季度业绩预告中体现出来,最终股价大跌。

所以也就是说,这种周期性的品种,重点关注的就是价格(2018年钴价格大跌源于产量飙升)的拐点,以及下游需求的变化(钴是三元锂电池重要的原材料),只要供给下降,价格出现拐点,而市盈率飙升往往就是布局的机会。不追涨杀跌最好的方式就是买在预期或分歧。

今天讲述了财务指标中简单盈利和成长能力的判断,后续对于财务粉饰、负债、以及资产负债表、现金流等指标会有进一步讲述。最后,若想系统学习个股基本分析方法,掌握资金背后的深层逻辑,可以订阅《不走弯路!6节课快速入门基本面选股》!课程原价299元,首发限时体验仅需99元通过金融界手机APP,点击此链接订阅:http://itougu.jrj.com.cn/class/138.jspa

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