从房地产说起,价值向左,成长向右,A股再度面临战略选择

阅读 90091 10 张贵杰 2019-07-17 22:25

资本总是最敏锐的。总会在关键的时刻,给出启示性的选择。所以当你看到在资本市场当中,哪些正在形成趋势性的机会的时候。那么在现实当中也往往意味着一种新的方向和机会。

现在A股就到了,再度进行方向性选择的时候。或者说这种方向性的选择,正在以一种全新的形式展开。

目前大家所聚焦的重点机会都在科创板当中。等科创板对于整个资本市场的影响,绝不仅仅在科创板本身。更多的是对于A股未来市场当中机会的变化。

每过三到五年的时间,市场最近都会进行一个轮回,这个轮回是从价值到成长的轮回。但更多的是从本质上反映出了经济和资本对于方向性选择的需求。 

就用房地产来做个例子吧,大家都说房价涨得很快,尤其是一些地区阶段性的涨幅是非常大的。但如果实际上我们再去看当时的阶段性的房价和整个房地产板块指数的涨幅对比来看。会有一个更加清晰的认识。 

在2005年的时候,房地产板块指数,最低的指数点是675点。而在2015年的时候,房地产板块指数的最高点是27100多点。中间的涨幅差距接近有40倍的空间。是想在十几年的过程当中,也就是从2005年开始计算。我想极少有地区的房价涨幅超过40倍。即使按照现在13000点左右的指数来计算。整个的上涨幅度也超过了20倍。

所以资本市场的上涨和下跌。尤其是在整个行业当中的表现反映了资本对于整个行业的判断和预期。

相对于之前的疯狂上涨和阶段性的强势,在2015年的调整过程当中。房地产市场并没有强于其他行业指数过于明显的优势,这同样反映了一个问题。整个资本市场对于房地产未来的上涨的空间心有疑惑。

同样在股市当中,我们可以选择一些板块和指数来去分析目前市场阶段性的变化。在2012年的时候是非常关键的一年,我们需要追求的是弯道超车的概念。什么样的板块和什么样的行业能够促使出现弯道超车的机会呢?这既是经济发展的需要,也是阶段性市场追逐的热点。

实际上我们可以看到,从2012年之后一直到2015年创业板指数上涨的幅度从600点左右一直上涨到了4000点附近。整整上涨了六倍。

再来看2015年之后,我们追求的是什么?即使行业发展的需求,也是政策调控的方向。

我们追求的是新旧动能的转化过程,而这个转化过程当中,同时要保证或者说保障我们经济发展的质量和速度,不能出现经济调整的失速。

也就是说,不能因为调整经济结构而出现所谓的经济停滞状态。这就需要我们的消费来去贡献稳定的经济增长的动力。

而同时这也是资本市场中所起到的至关重要的对于经济稳定的作用。所以在2015年之后,上能最好的是大消费,家电,医药,酒类,保险,银行。这些虽然处于非前沿科技行业,但对于经济影响又至关重要的行业。

现在又到了,一个关键的时刻。成长股的机遇,从2012年到2015年是三年的时间。价值股又走出了三年左右的牛市行情,从2016年到2019年。

我认为。目前又到了需要去重新切换的时候。

而这次切换可能又会产生三到五年的牛市行情的转折机会。至少在目前,我并不认为市场是处在牛市当中的。

但现在从政策和行业转换的需求来说,现在成长股的机会重新提到了比价值投资更加重要的地位。

这个提出的信号是什么?就是科创板。 

可照搬所承担的经济转型的任务,经济升级的任务是至关重要的。其实他不光是属于科创板本身也是资本市场所应该去承担的义务和责任。我们A股市场的融资不能是被做假账的劣质的公司用。劣币驱逐良币的方式来完成。而应该是给那些足够有创新价值战略意义的公司。来形成成长的基石。

而未来的几年当中这些板块和个股。会成为经济增长和资本关注的重点。所以这时候我们需要去抛去之前的几年当中价值投资的个股给我们带来的愉悦和机会,而需要重新审视成长股能给我们看到的未来的行情和方向。

所以我们至少应该记住2019年,这是又一个A股轮回的起点,是从,价值到成长的又一轮的转折之年。

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