熔断机制浅谈 “指数熔断 熔断了什么”

阅读 40015 0 李文梅 2016-01-06 11:15

首先,有必要让我们再回顾下到底什么是熔断机制。

2015年9月7日至9月21日,三家交易所就指数熔断相关规定公开征求意见,表示将研究制定实施指数“熔断机制”方案。

2015年12月4日,经中国证监会同意,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定,并宣布将于2016年1月1日起正式实施。

这里,我们只谈A股的熔断机制。根据公布的A股指数熔断规则,A股熔断标的指数为沪深300指数。熔断阈值为5%和7%两档,指数触发5%的熔断后,熔断范围内的证券将暂停交易15分钟;但如果尾盘阶段,如14:45 至15:00 期间,触发5%或全天任何时间触发7%,将暂停交易至收市。

熔断机制出台的本意,不外乎这么几点:一、预防和保障A股出现如15年6月一般的极端行情;二、给予投资者理性思考的时间,有利于把控风险;三、预防和警惕流动性风险,如15年6月的股灾,个股往往被巨量跌停卖单封死,投资者甚至没有出逃的机会,造成恐慌性抛压,最终形成踩踏断崖式下跌。

1月1日熔断机制出台,当天并不如预期一般,反而两个多小时就测试熔断成功,尤其午后5%熔断开市后,只用了7分钟沪深300指数就下跌到7%,破天荒的提前闭市。

其实,熔断机制本身并没有对错与否,问题在于,这个机制本身尚处于摸索阶段,并不完善。为什么这么说?当沪深300指数下跌到7%时,个股是什么走势?千股跌停!这个时候很多投资者手里的股票早已跌停,已经很难卖出,再闭市,不仅仅熔断了风险,个股也没有了反弹的机会,投资者也无法再卖出自己的股票,跌停成定局,无法挽回。

所以,熔断机制尚需调整,证监会必然会就熔断机制向各方重新征求意见,完善制度本身。但是这个过程绝不会一蹴而就,广大投资者无需对熔断机制过于恐慌,也不能在短期内太过期待。

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