深度分析:中国熔断东施效颦美国,为何结局如此悲惨

阅读 48166 30 牛股伯乐 2016-01-07 10:59

今天又是我堂堂大A奇耻大辱的一天,两市总过交易了17分钟,成交了2600亿,我A便让我等从业人员和投资者集体下班迎接周末。当初推出熔断机制出发点虽好,可是一味东施效颦,不针对我A的特色有效下药,最终只能落得个被万千投资者痛骂的下场。

先看看熔断机制和涨跌停板的两个区别:

1. 中国的涨跌停指标是个股,美国的交易所则是根据指数,因此熔断出现的频率低得多。

2. 中国的涨跌停是只要达到10%,就不能再以更高或更低的价格进行交易了。美国的交易所则有不同的熔断层(比如纽交所就是根据标普的7%,13%,20%有三个层级),每个层级的熔断机制不同(比如纽交所第一层和第二层是暂停交易15分钟,第三层则是整日停止交易)。另外,美国的熔断只关心跌幅,涨多少他们是不会管的。

熔断机制是停止交易给大家时间来消化价格剧烈变动过程中所带来的信息。涨停板并没有暂停交易,而是在强制限制了价格的单日变动区间。从市场公平的角度上来说,熔断机制会好一些。最近的A股就是很好的例子,一个票跌停以后丧失流动性,会迫使大家转而卖出别的票。在高杠杆环境下就开始多米诺骨牌了。拥有资金优势的前提下,涨跌停对普通散户更不公平。

在我国,熔断机制的基准指数,是沪深300指数,而受熔断机制制约的交易品种,包括沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等,以及中金所所有股指期货合约(不包括国债期货合约)。

具体措施方面,此次规定的熔断机制设置两档阈值,分别是5%和7%。也就是说,当沪深300指数上涨或下跌幅度,触发5%阈值时,交易所将暂停交易15分钟,而后进行集合竞价,继续交易;14:45及之后触发5%阈值的,暂停交易延长至当日休市。而当全天任何时段,沪深300指数上涨或下跌触发7%熔断阈值,暂停交易至当日休市。

熔断机制在中国目前看来肯定误国误民,不适合我大A,没有针对我A特色设计出好的交易规则,中国的投资者赌性比较大,一直有“中国国人九亿赌,还有一亿在跳舞”之说,制定出了熔断机制,东施效颦,效果却一塌糊涂,其结果就是熔断机制导致市场波动加大,流动性丧失,而这却与监管部门的初衷正好相反。因此,从目前情况来看,熔断机制扼杀了A股流动性。显然,中国的5%/7%的熔断临界点相对于中国市场巨幅的波动性过于狭窄。如此狭窄的临界点具有‘磁石效应’,使市场价格更快地向临界点倾斜,同时诱发踩踏,消耗市场的交易流动性,而且加速了恐慌,主力盘中即使是有心洗盘,可也耐不住恐慌抛售盘,刚才510300ETF第一次熔断之后马上有救市之举,无奈时间不够,只能被干趴下,在这个时候,大家的恐慌,怨恨,生气,都解决不了问题,此时此刻比我们着急的还有管理层面,如果想让盘子继续玩转下去,必须得给投资者予于信心,股市的基本功能之一就是给投资者预期,预期没有了,信心没有了,还谈何资本市场服务实体经济。

今天两市总过交易了17分钟,成交了2600亿,很明显,主力,游资,机构,散户都被装进了罐子当中,这意味着我们还有机会,可是经过这2根大阴线,暂且是不会好起来了,2015收官不利,2016开门不吉,第二次触发全天熔断,熔断不会改变市场的趋势,即市场不会因为熔断机制终止上行或下行的趋势,因此在大盘趋势向上时,熔断也阻挡不住上涨;相反,在大盘趋势向下时,熔断也阻挡不住下跌,这是由大势决定的。 今天的大跌,直接到了3115点,这是密集交易区,这里应有较强支撑,后市关键看大盘在这个位置的支撑情况,短期内要多看少动,看形势再说。 从2016年开门大黑到今天的大跌来看今年的行情也将是曲折的一年,虽说有机会,但肯定不会一帆风顺。对于这样的行情,我们还是要注意稳健风格,注意控制风险,大机会要等行情趋势稳定时再抓,或者等到极端恶劣的行情出现后逢低吸纳。上半年可能是一个长线的技术修正期,甚至修正期还会因为大盘的弱势而延长。

目前现阶段仍然是谨慎为上。 操作上,短期注意回避,注意观察市场的企稳,今年上半年都得为了这2根阴线去反复整理修复。这种短线极端行情,观察企稳以及何时消除进一步下跌的风险才是应该考虑介入的时机,注意等待时机。管好自己的手。


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