致监管部门对熔断机制的思考。

阅读 57955 50 资明筹码 2016-01-07 13:15

我没有什么海龟的学历,在大学里也从来没有学过市场实际操盘理论(大学里也从来没有这门课),我只是在市场摸爬滚打了18年的老从业者。我也不知道这篇日志能不能发出来。仅以此来表达对监管部门无知的愤慨和期望。如果监管部门还能看得懂人类的文字和中国的文字,我们就相互探讨一下。熔断第一天后,我目前仓位很轻,不想事后诸葛亮,下面的内容是我在元月4日第一次熔断后写的,我发给了我最珍爱的炒股的朋友。

原文如下:

今天给大家私下交流下对熔断机制的看法。我在回来的路上的一段思考,仅供各位讨论。

从今天看,这次熔断机制的使用基本上是失败了,个人认为非常不适合中国的国情。这次ZJH几乎照搬的美国熔断机制,应该算是生搬硬套,后患无穷。

第一、我们两国的国情不一样。我们90%的市场投资者是散户,美国正相反,绝大部分都是机构。所以中国这个市场“理性”是远远不能与美国相比的。中国的散户群体是缺乏理智的判断力的,而且大部分散户都是短线投机者,这部分群体是非常容易受感染和影响的。在这种情况下。情绪化严重的中国股市就好比一个刚刚取得驾照的醉酒司机,这个司机在驾着车在两边3%的电网、5%的围墙、7%的壕沟的道路上行驶。如果国家能管理好这个司机也许可行,但这可能吗?

第二、对中国股市来讲,这很可能是个被空头势力利用,助跌不助涨的制度。我们举例说明:

在下跌情况下(针对散户为主的中国股市而言)。如果一旦跌到3%,大家就会想5%,跌倒5%,大家就会想7%,5%和7%会形成下跌中强烈的磁铁效应。对中国股市来说大盘跌到3%太容易太常见了!这是非常麻烦的事。大家自己想象一下。如果大盘今后跌破3%,就很可能引发熔断,这种情况下,助跌效应就会表现出来。今天再一次验证了。

在上涨情况下。如果涨到3%快到5%的时候,大家反而会担心上涨熔断,丧失流动性,更多的人会选择见好就收,落袋为安,那就会卖出股票了,如果如此,将来可能会很少出现大盘上涨超过5%的情况了。毕竟中国的散户群体趋利避害的心里,短期投机的行为非常普遍。

第三、在这种情况下,场内主力机构做多意愿会丧失。因为谁都不能保证自己刚刚拉升起的股票会不会因大盘“被熔断”,而丧失获利卖出的机会。在这种情况下,谁还敢去做多!多空力量的失衡会导致中国股市的后患无穷。

我所忧虑的不一定全面,但我只是善意提醒我特别珍惜的炒股朋友。别无他意。

所以,接下来,我会进一步验证我的这个推断。对当前的中国股市来讲,如果这个误国的怪胎制度不改革,我甚至都觉得没有分析个股的必要。这是市场基本面的东西,基本面发生问题,个股如何能有行情?

还有一点。今天超跌严重,主力如果明天想救只能在集合竞价就要救,出手晚了都会很麻烦。另外,熔断后遗症,本来超跌的大盘很有可能会有小资金超下底,然后做第二天的超跌反弹再出货。现在熔断了,没有给抄底资金机会所以很有可能很难出现第二天的反弹或者反抽。

接下来,如果这个制度不进行必要的改革,我们的市场会丧失流动性,这比暴力去杠杆的威力可大多了,我会选择离场观望。我的选择和判断不一定符合大家的要求,甚至不够全面。但本人向来直言快语,不愿意含糊其辞。衷心希望能帮助到大家,大家仅供参考。


建议现阶段应立即对熔断规则进行完善。首先,向上上涨不要设置熔断阈值(根本不用担心中国股市过快上涨的问题,充分让市场发挥自我调节的功能,控制住违规杠杆和金融衍生品,还谈什么杠杆牛);其次,向下的熔断阈值不应设为5%(这是要人命的设计),建议直接改为-10%;第三、不能仅以沪深300指数作为依据,这对中小板和创业板极不公平,制度上就会导致资金偏好的失衡。最后,最好取消熔断机制。现阶段的中国根本不适合玩这些鬼把戏。


话说完了。无论你是神是鬼,希望能够清醒回到人间。如果你想继续施展法力,请便吧。





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